Setelah musim dengan rekor terendah di lapangan untuk Manchester United, 13 Juni adalah musim lainnya di pasar saham.
Pada penutupan perdagangan, harga saham United di Bursa Efek New York adalah $11,07, angka yang belum tersentuh sejak klub meluncurkan penawaran umum perdana pada 10 Agustus 2012. Ketika perdagangan dibuka pada 14 Juni, harga turun di bawah $11 untuk pertama kalinya.
Harga terendah sebelumnya adalah $12,25 per saham, yang terjadi pada bulan Oktober 2012. Itu hanya beberapa bulan setelah Joel dan Avram Glazer bersorak ketika mereka membunyikan bel di Wall Street – diapit oleh eksekutif United David Gill, Ed Woodward, Matt Judge dan Richard Arnold, digambarkan di atas – untuk menandai kedatangan klub tersebut di bursa saham. Di antara keduanya, harga telah naik dan turun seiring dengan volatilitas perdagangan yang biasa terjadi, namun penurunan ini menjadi terobosan baru.
Baru-baru ini pada tanggal 27 September tahun lalu, harga United ditutup pada $20,50, dengan investor yang menikmati penandatanganan Cristiano Ronaldo dan optimisme umum tentang masa depan klub.
Dalam waktu sembilan bulan, nilai United, menurut NYSE, turun sebesar £1,32 miliar, dengan nilai tukar saat ini. Kapitalisasi pasar United – jumlah total seluruh saham – mencapai £1,8 miliar, sekitar 46 persen lebih rendah dibandingkan ketika tim membuat awal yang menjanjikan di awal musim. Liga Primer kampanye.
Kevin dan Edward Glazer, yang menjual 9,5 juta saham, ditutup pada $16,94 pada 6 Oktober, seminggu setelah harga tertinggi baru-baru ini, dan turun $2,68 dari hari sebelumnya. Pemilik yang melepas kepemilikan aset dalam jumlah besar pasti akan menyebabkan penurunan pasar. Tren ini secara bertahap menurun seiring berlalunya minggu-minggu berikutnya.
Glazer bersaudara mendapatkan kembali £137 juta dari penjualan itu, dan tidak ada uang yang disalurkan ke klub, yang berarti keluarga tersebut secara kumulatif memperoleh hampir £450 juta dari United sejak mengambil alih pada tahun 2005 dengan biaya pribadi sebesar £270 juta, sementara mereka masih memiliki 69 unit. persen.
Semua indikasinya seperti itu keluarga Glazer tidak tertarik untuk menjual United secara langsung, dan bagaimanapun juga, penilaian pasar saham hanyalah sebagian kecil dari teka-teki. Proses penawaran kompetitif untuk Chelsea menunjukkan minat yang besar terhadap klub-klub Liga Premier, dengan harga akhir sebesar £4,25 miliar dibayarkan oleh Konsorsium Todd Boehly dan Clearlake Capital bahkan mengerdilkan kapitalisasi pasar sebesar £3,1 miliar yang dicapai United pada puncak kejayaannya musim gugur lalu.
United seharusnya menjadi tawaran yang lebih menarik dibandingkan Chelsea di mata pembeli potensial karena skala Old Trafford dan daya tarik komersial global mereka. Miliarder Inggris Sir Jim Ratcliffe mengajukan tawaran terlambat untuk Chelsea dan orang-orang di dunia sepak bola bertanya-tanya apakah suatu hari dia akan mengajukan tawaran untuk United, sebuah tim di mana dia menunjukkan kesetiaan.
Namun, rendahnya harga saham United mencerminkan penerimaan di industri bahwa keluarga Glazer memegang kendali dalam jangka panjang. Investor mungkin berspekulasi dengan harapan aksi jual jangka menengah dan keuntungan besar, namun broker hanya memiliki sedikit insentif untuk mencapai hal ini dan pergerakan saham juga mencerminkan hal ini.
Tidak dapat disangkal bahwa kekuatan pasar secara umum merupakan salah satu faktornya, dan kekhawatiran terhadap inflasi global membatasi pengeluaran. Dow Jones, indeks 30 perusahaan terkemuka yang terdaftar di bursa saham Amerika Serikat, turun secara signifikan dari bulan Januari, dan Madison Square Garden Sports Corp, pemilik New York Knicks dan New York Rangers, mengalami penurunan serupa yang terlihat pada saham. . pujian untuk United.
Namun United tetap menjadi contoh spesifik. Seperti yang ditunjukkan oleh Kieran Maguire, pembawa acara podcast Price of Football dan dosen universitas, Dow Jones telah meningkat 130 persen sejak United pertama kali mencatatkan sahamnya di New York pada tahun 2012. Nasdaq, bursa saham lainnya, telah meningkat 268 persen pada tahun yang sama. periode. Sebaliknya, saham United anjlok 21 persen. “Jadi itu pasti ada hubungannya dengan United,” bantahnya. “Ini adalah cerminan kualitas proses pengambilan keputusan United.”
Maguire yakin kemerosotan ini bukan hanya karena klub keluar dari pasar untuk membeli. “Saham Apple telah meningkat selama dekade terakhir dan tidak ada yang mengatakan bahwa mereka akan dibeli,” tambahnya.
United memang membayar dividen dan ini disebut-sebut sebagai cara untuk menjaga kepercayaan terhadap harga saham. Angsuran terbaru akan dirilis pada 24 Juni, dengan total saham Glazer biasanya sekitar £8 juta. Namun, musim gugur ini menunjukkan bahwa pembayaran dua kali setahun saja tidak cukup untuk membangkitkan minat investor. Maguire punya teori yang bagus.
Dia berkata: “United mendapat kenaikan harga setiap kali ada alasan untuk membayangkan lonjakan pendapatan: Liga Super, Project Big Picture, Ronaldo. Pasar sahamlah yang memperhitungkan arus kas masa depan. Tapi sekarang hal itu telah menguapkan keinginan United harus berinvestasi dalam skuad bermain ke liga juara Dan kebangkitan Newcastle berarti ini bisa menjadi lebih sulit lagi.”
Manajer baru Erik ten Hag bergabung pada awal musim panas yang penting bagi United (Gambar: Ash Donelon/Manchester United via Getty Images)
United berharap dapat mewujudkannya Frenkie de Jong penandatanganan tenda musim panas namun sumber mengatakan kesepakatan dengan Barcelona masih jauh. United sepenuhnya menyadari masalah keuangan di Nou Camp dan bersiap menunggu untuk menurunkan harga, dengan tim Catalan berada di bawah tekanan yang semakin besar untuk menjual guna memenuhi batas upah mereka untuk musim depan sebagaimana ditetapkan oleh Liga. Namun, ketidakaktifan United sejauh ini di jendela transfer sepertinya tidak akan terlalu mempengaruhi harga saham.
Dampak yang lebih besar adalah United yang seharusnya melakukannya Renovasi Old Trafford tanpa bisa menggunakan uang orang lain, seperti yang dijanjikan Superliga. “Dapat dikatakan bahwa ancaman Liga Super mendukung harga saham,” tambah Maguire. “Itu selalu menjadi sesuatu yang digunakan sebagai alat negosiasi untuk mendapatkan lebih banyak uang dari Liga Premier dan UEFA. Ini sebenarnya bebek mati sekarang.”
Ada satu pertimbangan terakhir. “Pasar juga memperkirakan tingkat suku bunga akan lebih tinggi,” kata Maguire. “United mempunyai utang dalam jumlah besar, dan meminjam uang tambahan kemungkinan besar akan merugikan mereka.” Utang bersih (total utang dikurangi aset tunai) saat ini mencapai £495,7 juta, meningkat 11,8 persen dibandingkan tahun sebelumnya. Utang kotor (jumlah total utang) hampir tidak berubah dalam 17 tahun sejak pengambilalihan leverage oleh keluarga Glazer.
Pendapatan berarti angka-angka tersebut dapat dikelola, namun harga saham mencerminkan sentimen yang lebih luas seputar United.
(Foto teratas: Dario Cantatore/Getty Images melalui NYSE Euronext)