Pemerintahan kontroversial keluarga Glazer selama 17 tahun di pucuk pimpinan Manchester United telah mengambil langkah besar untuk mencapai kesimpulan yang dirindukan para penggemar.
Mereka mengumumkan pada hari Selasa bahwa United akan dijual dan Raine Group telah diinstruksikan untuk mencari investasi baru, baik dalam bentuk penjualan penuh atau dengan menjual saham minoritas.
Namun, penjualan bisnis bernilai miliaran poundsterling sepertinya tidak akan berjalan cepat dan masih banyak jembatan yang harus diseberangi sebelum nama lain muncul di Old Trafford.
Mengapa mereka memilih momen ini untuk menjual klub?
Waktunya seharusnya tidak mengejutkan – dan ada banyak alasan untuk itu.
Sebagai permulaan, keluarga Glazer, yang berbasis di Amerika Serikat, mengawasi penjualan Chelsea dan kemudian menyaksikan Fenway Sports Group menguraikan rencananya untuk menjual Liverpool.
Fakta bahwa Liverpool masuk dalam pasar menyebabkan kemungkinan bahwa pemilik United akan kehilangan potensi penjualan mereka, sementara ada kekhawatiran tentang kemungkinan calon investor diabaikan.
Mungkin faktor yang lebih penting mengapa keluarga Glazer memutuskan sekarang adalah waktu untuk mencari penjualan adalah kegagalan Project Big Picture pada tahun 2020 dan Liga Super Eropa pada tahun 2021.
Disetujui oleh Football League, Project Big Picture adalah proposal yang dibuat oleh Liverpool dan United yang membuat klub-klub terbesar Liga Premier mendapatkan kendali atas jalannya kompetisi papan atas.
Baca selengkapnya: Tawaran pengambilalihan Manchester United dilakukan oleh Sheikh Qatar Jassim Bin Hamad Al Thani.
Kerugian dari hal ini adalah peningkatan pendanaan dalam piramida sepak bola. Rick Parry, ketua EFL, menyebutnya sebagai “ide bagus”.
Namun Project Big Picture ditolak mentah-mentah oleh Premier League.
Setelah gagal, keluarga Glazer menjadi sangat terlibat dalam rencana Liga Super Eropa. Arsenal, Chelsea, Liverpool, Manchester City, dan Tottenham juga masuk.
Reaksi fans United terhadap proposal Liga Super (Foto: Oli Scarff/AFP via Getty Images)
Jika salah satu proposal berhasil, maka hal ini akan meningkatkan keuangan keluarga Glazer, sehingga mereka bertanya-tanya dari mana pertumbuhan tersebut berasal – dan hal ini mengarah pada pembangunan kembali Old Trafford, yang merupakan faktor lain untuk menjual klub tersebut.
Harga tiket musiman di Old Trafford tidak berubah selama bertahun-tahun, dan hampir mustahil bagi keluarga Glazer untuk menaikkan harga tanpa reaksi keras, jadi solusi yang jelas adalah dengan mendatangkan lebih banyak penggemar ke dalam stadion.
United sedang dalam tahap awal merencanakan pembangunan kembali dan telah dicatat bahwa biaya – selain memperkuat tim utama dan berinvestasi di tempat pelatihan di Carrington – adalah alasan utama untuk mencari investasi yang signifikan.
Ini adalah tantangan yang membutuhkan modal tambahan, yang dalam model mereka tidak dapat diakses oleh klub.
Meskipun pengumuman Selasa malam itu tampak tiba-tiba, para manajer Liga Premier di klub-klub rival telah mengetahui niat keluarga Glazer untuk menjualnya di musim panas.
Berapa nilai Manchester United?
Ketika Bursa Efek New York – tempat mereka terdaftar – ditutup pada hari Selasa, kapitalisasi pasar Manchester United (berapa biaya untuk membeli seluruh saham yang terkait dengan klub tersebut) hanya $2,5 miliar (£2,1 miliar) untuk dijual. Setelah pasar dibuka pada Rabu pagi, kapitalisasi pasar telah naik menjadi $3,03 miliar (£2,5 miliar) pada pukul 20:00 (GMT) (15:00 EST).
Namun, hal itu tidak akan menentukan harga jual yang bisa dipesan oleh keluarga Glazer.
Saran awal adalah bahwa United bisa dijual seharga £5 miliar – dan tugas Raine Group adalah menarik penawar tertinggi. Beberapa pihak yakin angkanya akan sedikit rendah, sementara laporan lain menyebutkan mereka menargetkan sekitar £8 miliar.
Kieran Maguire, pakar keuangan sepak bola di Universitas Liverpool, mengatakan harga kapitalisasi pasar akan diabaikan.
“Ketika Anda melihat nilai bisnisnya, ini seperti sebuah rumah – itu adalah jumlah hutang Anda pada hipotek, ditambah berapa pun ekuitas yang ada di dalam rumah tersebut,” kata Maguire. Atletik. “Jika Anda ingin meyakinkan setidaknya 50 persen pemegang saham, dan yang saya maksud adalah keluarga Glazer karena mereka memiliki 95 persen suara, maka Anda harus membuat seluruh keluarga menyetujui penjualan tersebut.
“Apakah mereka akan menerima $15 (itu adalah harga saham sebelum NYSE dibuka pada hari Rabu)? Tentu saja tidak. Dulu saham Manchester United diperdagangkan dengan harga di atas $20, dan menurut saya harga tertingginya mendekati $27.
“Jika mereka bisa mendapatkan $24 atau $25… dan kami biasanya menyebutnya sebagai premi terkendali, di mana untuk meyakinkan setidaknya setengah dari pemilik setidaknya setengah saham, Anda setidaknya harus menawarkan mereka uang tambahan, jika tidak, mereka bisa mendapatkan uang tambahan.” katakan mereka bahagia. Anda harus membuatnya sepadan.
“Mengapa menjual ketika mereka mengumpulkan dividen £22 juta setiap tahun? Mereka bisa menjual sejumlah kecil saham, seperti yang kita lihat pada Kevin dan Edward.”
Kevin dan Edward Glazer menjual 9,5 juta saham klub tersebut pada Oktober 2021. Nilainya sekitar £137 juta.
“Manchester United adalah sapi perah, dan jika Anda ingin mereka menyerah, Anda harus membujuk keluarga Glazer untuk melakukannya,” tambah Maguire.
Maguire menunjuk Todd Boehly dan Clearlake Capital membeli Chelsea seharga £2,5 miliar tahun ini sebagai titik awal yang baik untuk menilai United.
Perlu dicatat bahwa Roman Abramovich, oligarki Rusia, membekukan asetnya di Inggris dan terpaksa menjual klub tersebut setelah negaranya melakukan invasi ke Ukraina.
“Jika kita menggunakan Chelsea sebagai patokan dan menyesuaikan fakta bahwa mereka adalah aset yang tertekan dan kehilangan £900.000 seminggu selama 19 tahun di bawah kepemimpinan Roman Abramovich, saya mendapatkan angka sekitar £4-4,5 miliar untuk Manchester United. ,” kata Maguire.
“Anda bisa berargumentasi bahwa ini adalah Manchester United, sepak bola yang setara dengan Mona Lisa, jadi Anda menambahkan sedikit lagi. £4 miliar dapat dicapai. £5 miliar memang mahal, tetapi bukan tidak mungkin jika ada banyak pembeli.
Tolok ukur umum dalam menentukan nilai sebuah klub adalah mengalikan pendapatannya dengan empat atau lima. Berdasarkan laporan keuangan United untuk tahun yang berakhir Juni 2022, di mana mereka menghasilkan pendapatan £583,2 juta, maka pendapatan mereka akan bernilai paling banyak £2,9 miliar.
Jadi bagaimana Maguire mencapai total lebih dari £4 miliar?
“Jika Anda melihat kesepakatan dengan Chelsea, mereka dijual dengan kelipatan pendapatan 5,7. Saya menggunakan angka tahun 2019, dan alasannya adalah karena ini adalah musim terakhir yang sepenuhnya independen dari COVID-19.” dia berkata.
“Masih ada beberapa riak COVID di akun Manchester United pada tahun 2022. Misalnya, mereka belum menjalani tur pra-musim, yang bernilai hingga £15 juta per tahun, dan masih ada sisa dari potongan harga yang diberikan kepada lembaga penyiaran Liga Premier.
“Chelsea juga merupakan aset yang tertekan, yang akan membuat harganya turun karena harus dijual. Manchester United adalah salah satu hal ketika Anda melamar pekerjaan: itu diinginkan tetapi tidak penting.
“Anda memperhitungkannya dan menambahkan beberapa premi kecil dan itulah cara saya mendapatkan angka saya.”
Siapa yang mampu membeli United?
Sir Jim Ratcliffe, pemilik Ineos dan orang terkaya di Inggris, adalah seorang Mancunian dan telah mendiskusikan gagasan untuk memiliki klub yang ia dukung saat masih kecil.
Berbicara di sebuah acara pada bulan Oktober, Ratcliffe mengatakan: “Jika itu dijual pada musim panas, ya, kami mungkin akan memulainya setelah Chelsea. Tapi kami tidak bisa duduk dan berharap Manchester United akan tersedia suatu hari nanti.” tidak menjadi.”
![](https://cdn.theathletic.com/app/uploads/2022/05/05120007/Ratcliffe-Nice-Chelsea-scaled.jpg)
Ratcliffe, orang terkaya di Inggris, adalah penggemar United (Foto: Valery Hache/AFP via Getty Images)
Situasi telah berubah sejak komentar tersebut, dan pemilik tim Ligue 1 Nice diyakini memiliki kemampuan finansial dan motif untuk membeli United.
Jim O’Neill, yang memimpin kelompok Red Knights dalam upaya pengambilalihan pada tahun 2010, akan mempertimbangkan untuk membentuk konsorsium, namun dia ingin memeriksa detail niat keluarga Glazer terlebih dahulu.
Sebagai anggota House of Lords dan mantan ketua Goldman Sachs, O’Neill adalah penggemar seumur hidup United dan menjabat sebagai direktur non-eksekutif dari tahun 2004 hingga 2005.
Saat Chelsea masuk ke pasar, minat paling besar datang dari konsorsium di Amerika Serikat.
Mengingat masuknya pemilik Amerika ke sepak bola Inggris dalam beberapa tahun terakhir, ada peluang bagus – selama harganya cocok – keluarga Glazer mempertahankan kepemilikan klub di AS.
Terlepas dari konsorsium atau individu yang memiliki sisa miliaran poundsterling, sulit untuk mengabaikan penawar yang muncul dari suatu negara.
Arab Saudi terikat dengan Newcastle United, Qatar memilih Paris Saint-Germain dan Abu Dhabi membeli Manchester City.
Terdapat pembicaraan mengenai keterlibatan Dubai dalam proses penawaran, sementara Bahrain dan Kuwait, dua negara kaya minyak lainnya, dapat muncul sebagai pembeli potensial.
(Foto teratas: Oli Scarff/AFP via Getty Images)