Ancaman disruptif yang dirasakan oleh Herbert Diess terhadap pembuat mobil besar dan mapan segera setelah ia mengambil alih jabatan puncak di Grup Volkswagen ternyata berjalan sesuai prediksi – hanya saja lebih cepat dan lebih dramatis.
Diess mengatakan dalam sebuah wawancara bahwa pemotongan biaya tambahan dan perombakan yang lebih cepat terhadap raksasa industri Jerman ini sangat penting untuk menangkis pesaing baru yang memiliki kekuatan finansial yang lebih unggul.
Dia tidak hanya memikirkan upayanya untuk mengimbangi Tesla, namun juga risiko Apple menambahkan pesaing kuat lainnya dengan sumber daya yang hampir tak terbatas ke arena otomotif.
“Terlepas dari segala upaya yang dilakukan, saat ini kita berada dalam situasi yang lebih sulit dibandingkan tahun 2018, ketika saya menjabat,” kata Diess. “Apa yang benar-benar berubah – dan apa yang tidak saya duga sejauh ini – adalah pandangan pasar modal terhadap industri kita.”
Dalam hampir 2 1/2 tahun sejak Diess mengatakan kepada investor bahwa VW harus menargetkan tingkat penilaian yang lebih sejalan dengan Apple, Amazon, dan Google selama dua dekade ke depan, kesenjangan tersebut semakin besar.
Elon Musk telah mendorong dirinya hingga batasnya dengan mencapai kapitalisasi pasar hampir $700 miliar dengan Tesla, menjadikan perusahaan tersebut bernilai lebih dari gabungan enam produsen mobil paling berharga berikutnya.
Ini lebih dari sekedar soal hak untuk menyombongkan diri. Dalam satu minggu di bulan lalu, Tesla dan pembuat kendaraan listrik China Nio dan XPeng mengumpulkan modal $9,7 miliar dengan menjual saham. $5 miliar yang dikumpulkan Tesla setara dengan sekitar setengah arus kas bersih tahunan VW.
Grup VW menjual 8,31 juta kendaraan hingga akhir November tahun lalu, jauh melampaui pengiriman setahun penuh Tesla yang berjumlah hampir 500.000 mobil. Namun kemampuan Tesla untuk mempertahankan keuntungan selama lima kuartal berturut-turut setelah bertahun-tahun mengalami kerugian telah memicu antusiasme investor terhadap bisnisnya serta mereka yang mencoba meniru kesuksesannya.
XPeng dan Li Auto asal Tiongkok terdaftar di bursa AS tahun lalu, bersama dengan beberapa perusahaan rintisan yang bergabung dengan perusahaan pengadaan tujuan khusus, termasuk Nikola Corp. dan Fisker.
‘mobil tua’
Beberapa analis memperingatkan tren ini berlebihan. Kapitalisasi pasar gabungan produsen mobil tradisional global yang berjumlah sekitar $1 triliun sebagian besar tetap tidak berubah selama 12 bulan terakhir, sementara nilai pesaing baru terus meningkat.
“Penilaian dan sentimen terhadap produsen kendaraan tradisional masih terlalu pesimistis,” kata analis Sanford C. Bernstein, Arndt Ellinghorst, dalam sebuah catatan pekan lalu. “Kami tetap yakin bahwa perusahaan-perusahaan mapan dengan jangkauan global, ekuitas merek, dan neraca yang kuat akan memainkan peran dominan di masa depan mobilitas.”
Analis UBS Group yang dipimpin oleh Patrick Hummel menjadikan VW sebagai pilihan utama di antara produsen mobil Eropa, dan memperkirakan bahwa “kemenangan strategi EV kemungkinan besar akan dihargai dengan kelipatan yang lebih tinggi.”
VW Group bertujuan untuk menjadi pembangkit tenaga listrik kendaraan listrik global, dengan rencana investasi industri terbesar hampir $90 miliar selama lima tahun.
VW memperingatkan pada bulan November bahwa dampak buruk dari COVID-19 akan membebani pendapatan tahun ini, namun tetap berpegang pada target keuangan jangka menengahnya, yang mencakup pemulihan arus kas bersih menjadi lebih dari 10 miliar euro ($12,3 miliar) pada awal tahun 2022. Mewujudkan tujuan-tujuan ini akan menantang banyak investor yang skeptis dan tidak yakin bahwa VW bisa menjadi lebih gesit.
“Kami belum cukup membuktikan bahwa kami dapat bertahan dalam lingkungan kompetitif baru – penilaian kami masih terletak pada ‘mobil lama’,” kata Diess. “Hal ini mengakibatkan kerugian serius bagi kami dalam hal akses terhadap sumber daya yang dibutuhkan.”
Sendirian
Investasi yang dilakukan VW dan rekan-rekannya dalam kendaraan listrik, pengoperasian perangkat lunak, platform mobilitas, dan teknologi self-driving akan sangat besar. Investor akan menghadapi dilusi yang jauh lebih besar jika perusahaan mencoba mengumpulkan dana dengan menjual saham seperti yang dilakukan Tesla, dan skenario seperti itu semakin rumit di VW karena struktur pemegang sahamnya yang kompleks.
Meskipun keuntungan dari Porsche, Audi, dan bisnisnya di Tiongkok telah memenuhi kas Grup VW selama bertahun-tahun, biaya tetap yang tinggi terlihat ketika penjualan merosot selama pandemi. Penghasilan di berbagai perusahaan sejenis lebih tangguh.
“Kami perlu meningkatkan biaya secara signifikan dan berupaya melakukan efisiensi agar bisnis mobil tradisional lebih berorientasi pada keuntungan,” kata Diess. Dia mencoba menggalang kekuatan bulan lalu dengan menyatakan bahwa VW akan mengadu pabrik terbesarnya di Wolfsburg, Jerman, melawan pabrik Tesla yang masih dalam pembangunan di dekat Berlin.
VW juga memulai rencana untuk memotong biaya material sebesar 7 persen dalam waktu dua tahun dan mencapai kesepakatan dengan serikat pekerja pada kuartal pertama untuk memotong biaya tetap sebesar 5 persen pada tahun 2023. Diess, yang tahun lalu mengalami kesulitan dengan mencoba mempersempit fokus kelompok. tentang pengoperasian mobil utamanya, menegaskan perusahaan tidak boleh membuang waktu.
“Renovasi masih berjalan terlalu lambat,” katanya.
Mantan eksekutif BMW itu menerima mosi percaya baru dari dewan pengawas VW bulan lalu untuk melanjutkan perombakan dan memangkas biaya. Ia memperingatkan bahwa akan ada konsekuensi yang buruk jika perusahaan yang mempekerjakan 670.000 orang di seluruh dunia ini tidak melakukan banyak perubahan dan terlambat melakukan perubahan.
“Tidak semua orang menyadari ancaman yang sama terhadap perusahaan kami,” kata Diess.
