Terlepas dari semua perbincangan mengenai revolusi Qatar atau pemuda lokal yang menjadi miliarder membeli Manchester United, sudah cukup seminggu berlalu di Old Trafford.
Harga tiket musiman naik untuk pertama kalinya dalam lebih dari satu dekade, harga saham klub di Bursa Efek New York (NYSE) memburuk setelah kenaikan positif menjelang batas waktu yang lemah pada hari Jumat bagi calon penawar dan, oh ya , keluarga Glazer masih memegang kendali dengan kuat.
Namun, rasanya agak tidak tepat untuk menggambarkan mereka sebagai ‘keluarga Glazer’ karena saudara kandungnya berbeda pendapat mengenai apa yang harus dilakukan dengan United.
Joel dan Avram Glazer, ketua bersama eksekutif, enggan menjualnya. Avram baru-baru ini memberikan kesan bahwa dia masih berinvestasi secara emosional di klub dengan caranya sendiri. Masalah mereka adalah mereka tidak mampu secara pribadi membeli Kevin, Bryan, Edward dan Darcie, empat anggota keluarga yang tidak lagi menginginkan perhatian untuk memiliki klub sebesar United dan keinginan besar mereka untuk membayar keuntungan.
Avram bahkan berencana menghadiri final Piala Carabao Manchester United melawan Newcastle United pada Minggu.
Avram (kiri) dan Joel Glazer di Old Trafford pada Februari 2015 (Foto: Michael Regan/Getty Images)
Pada Oktober 2021, Edward dan Kevin menjual gabungan 9,5 juta saham dengan harga $16,98 (£14,12), menghasilkan pasangan tersebut sekitar £117 juta. “Manchester United tidak akan menerima hasil apa pun dari penjualan Saham Biasa Kelas A apa pun oleh Pemegang Saham Penjual,” demikian bunyi pernyataan United saat itu.
Kepemilikan saham keluarga Glazer secara keseluruhan di United mencapai 69 persen.
Sejak batas waktu yang ditetapkan pada hari Jumat, hanya dua pihak yang berkepentingan yang telah mengumumkan tawaran mereka untuk membeli klub tersebut. Sumber-sumber yang terlibat dalam proses ini – yang, seperti semua sumber dalam artikel ini, akan tetap anonim untuk melindungi posisi mereka – percaya bahwa tidak ada penawar swasta lainnya pada tahap ini.
Sir Jim Ratcliffe, multi-miliarder Inggris yang memperoleh kekayaannya melalui perusahaan kimia INEOS, telah mengajukan proposal kepada Raine, bank dagang yang memfasilitasi kemungkinan penjualan. Tawaran publik lainnya datang dari Sheikh Jassim Bin Hamad Al Thani, ketua bank Qatar QIB.
Pengambilalihan Manchester United…
Tawaran Ratcliffe hanya ditujukan pada kepemilikan saham yang dipegang oleh keluarga Glazer (yang merupakan 69 persen saham United), yang memberikan kendali mayoritas dan oleh karena itu merupakan kunci pengambilan keputusan di Old Trafford. Namun, Sheikh Jassim menegaskan “penyerahannya 100 persen” kepada klub.
Namun, perang penawaran yang diharapkan keluarga Glazer tampaknya tidak terwujud.
Selain itu, Wall Street mengalami hari yang sangat buruk pada hari Selasa, turun dua persen, dengan nilai pasar United di Bursa Efek New York turun $530 juta (£438,2 juta).
Perlu dicatat bahwa perusahaan dengan harga saham yang tertahan oleh spekulasi, yang relevan dalam kasus United, cenderung menerima pukulan yang jauh lebih besar dibandingkan perusahaan dengan harga saham yang didukung oleh prinsip-prinsip kinerja. Elemen lain yang patut diingat adalah pada bulan Agustus, harga saham klub adalah $10,60. Harganya sekarang berada di sekitar $23, sehingga kenaikannya tetap signifikan meskipun terjadi penurunan pada hari Selasa.
Jadi, apakah ada unsur ‘Tunggu… bisakah keluarga Glazer bertahan’ sekarang?
Mereka yang terlibat dalam proses pengambilalihan telah menyuarakan keprihatinan mereka tentang apakah keluarga Glazer akan menjual United. Beberapa orang lain di industri ini, yang tidak terhubung satu sama lain, memiliki pendapat serupa.
Sejumlah sinyal lemah telah ditangkap oleh para pengamat, seperti kenaikan harga tiket (yang akan dibahas nanti) dan laporan dari keluarga Glazer yang mendesak para penawar untuk menjaga pernyataan publik tentang rekor United mereka tetap ramah. Akankah keluarga Glazer peduli dengan reputasi kepemilikan mereka di United jika mereka hengkang?
Ada spekulasi bahwa proses ini bisa menjadi cara bagi Joel dan Avram untuk mengevaluasi pangsa pasar di United dan menggunakan peningkatan penilaian tersebut – melalui booming di pasar saham – untuk mendapatkan persyaratan yang lebih menguntungkan dari pemberi pinjaman, dengan mentransfer uang yang dipinjam ke bank. empat saudara kandung yang ingin keluar. Perlu diingat bahwa perundingan Apollo, yang berakhir tanpa kesepakatan, musim panas lalu adalah tanda pertama dari pemikiran tersebut di kalangan keluarga. Bagaimana pembiayaan stadion sesuai dengan teori ini masih belum jelas.
Investor yang menguasai 31 persen sisa saham memantau dengan cermat peristiwa-peristiwa yang terjadi. Mereka akan memperoleh keuntungan yang besar jika tawaran Sheikh Jassim berhasil karena ia berjanji untuk mengakuisisi seluruh klub dengan harga yang dilaporkan lebih tinggi dari nilai pasar saat ini. Prosesnya adalah merger, dengan harga bagi pemegang saham ditentukan oleh berapa banyak penjualan keluarga Glazer. Namun, orang-orang yang membeli saham United dengan harga lebih tinggi bisa menghadapi kerugian besar jika keluarga Glazer tetap bertahan, dan harga saham pasti akan semakin jatuh.
Ada pertanyaan tentang bagaimana reaksi warga Qatar ketika ditolak setelah diberikan indikasi yang menggembirakan. Ada kemungkinan bahwa ketidakpastian yang diakibatkannya adalah sebuah taktik untuk memeras lebih banyak dari para penawar.
“Saya masih berpikir hal ini mungkin terjadi, bukan kemungkinan besar,” kata Kieran Maguire, yang mengajar keuangan sepak bola di Universitas Liverpool dan berada di balik blog dan podcast Price of Football.
“Itu mungkin terjadi karena mereka (keluarga Glazer) yakin bahwa Manchester United sangat berharga dan jika orang lain tidak sependapat dengan pandangan itu, lalu mengapa menjualnya?”
Mari kita ingatkan kembali apa yang dikatakan keluarga Amerika pada bulan November ketika mereka mengumumkan bahwa mereka memulai “proses untuk mengeksplorasi alternatif strategis bagi klub”.
“Tidak ada jaminan bahwa peninjauan yang dilakukan akan menghasilkan transaksi apa pun yang melibatkan perusahaan,” demikian bunyi paragraf terakhir pernyataan yang dikeluarkan keluarga Glazer.
Ini adalah pernyataan yang patut diingat – meskipun itu bukan pernyataan yang ingin didengar oleh banyak penggemar Manchester United.
Tergantung dengan siapa Anda berbicara, harga yang ingin didapat Glazers sebelum menjual United berbeda-beda. Ada yang mengatakan mereka menginginkan dana sekitar £8 miliar, sementara yang lain menyatakan jumlahnya mendekati £6 miliar, namun bisa mencapai £5 miliar. Joe Ravitch, bankir Raine yang memimpin negosiasi, dilaporkan telah merekomendasikan mereka untuk tidak berpisah dengan United dengan harga kurang dari £6 miliar.
Meskipun Ratcliffe dan Sheikh Jassim tidak mengkonfirmasi nilai tawaran mereka, angka lebih dari £4,5 miliar telah diperdebatkan.
“Saya pikir ada keengganan untuk membayar lebih dari orang-orang yang telah mengajukan penawaran sejauh ini,” kata Maguire. “Keluarga Glazer berharap untuk terlibat dalam perang penawaran testosteron antara berbagai calon penawar. Ini sebenarnya bukan adegan Jim Ratcliffe karena dia tahu nilainya.
“Dari apa yang kami ketahui tentang Syekh Jassim, dia berlatar belakang perbankan dan enggan membayar lebih. Manchester United tidak bernilai £6-8 miliar sebagai sebuah bisnis, namun mereka bisa bernilai £5 miliar sebagai aset trofi.
Salah satu perkembangan yang luput dari perhatian adalah usulan Elliott Investment Management, dana lindung nilai AS, yang dapat membuka jalan bagi keluarga Glazer untuk mempertahankan kendali atas United.
Dana lindung nilai tersebut menghubungi Raine dan menawarkan untuk membantu membiayai pengambilalihan apa pun, sekaligus mengindikasikan bahwa mereka akan memberikan pembiayaan kepada keluarga Glazer jika penjualan tidak berhasil.
Hal ini membuat pintu terbuka lebar bagi pemilik saat ini untuk tetap tinggal.
Fans United mengungkapkan perasaan mereka di Old Trafford bulan ini (Gambar: Nick Potts/PA Images via Getty Images)
Jika mereka menerima suntikan modal dari Elliott, itu bisa digunakan untuk membayar utang bersih United, yang mencapai £656 juta, meskipun hal ini diperkirakan kecil kemungkinannya. Klub juga berhutang lebih dari £200 juta untuk biaya transfer.
Akan ada ruang untuk suntikan uang tunai untuk digunakan dalam pembangunan kembali Old Trafford. Namun, jika keluarga Amerika mengambil cara ini, mereka hanya akan mengubah kepada siapa mereka berhutang, dibandingkan menghapuskan utang tersebut. Kepemilikan keluarga Glazer telah merugikan United sekitar £1,5 miliar dalam pembayaran bunga, dividen, dan utang kotor.
Elliott, dijalankan oleh Paul Singer, menyelesaikan penjualan AC Milan senilai $1,2 miliar ke perusahaan ekuitas swasta RedBird Capital tahun lalu. Perusahaan ini awalnya mengambil alih klub Serie A tersebut pada tahun 2018 setelah membantu membiayai pengambilalihan oleh pengusaha Tiongkok Li Yonghong, yang kemudian gagal membayar cicilan.
Ada kesediaan dari Elliott – yang merasa dianggap di sektor ini sebagai pemilik dan mengumpulkan modal untuk membantu orang lain – untuk menyediakan dana bagi kegagalan Nick Candy dalam membeli Chelsea.
Elliott kemungkinan bukan satu-satunya perusahaan yang menawarkan dana pengambilalihan atau membantu mendanai keluarga Glazer, dengan banyak dana lindung nilai yang beroperasi di bidang ini.
Jika Anda ingin menaikkan harga tiket musiman untuk pertama kalinya dalam lebih dari satu dekade, namun khawatir dengan reaksinya, kapan saat yang tepat untuk mengumumkannya?
Tentu saja ketika semua orang membicarakan siapa yang akan membeli klub.
“Waktunya sangat aneh karena Anda secara efektif memberikan komitmen kepada pemilik baru untuk mendapatkan pendapatan tersebut,” kata Maguire. “Jika keluarga Glazer ingin menjualnya dan mereka yakin kesepakatan akan segera terjadi, mengapa tidak membiarkannya menjadi masalah orang lain?
“Alternatifnya adalah membekukan mereka selama satu tahun lagi dan memberikan izin rumah sakit kepada pemilik baru dengan membiarkan mereka mewarisi masalah tersebut dan memutuskan apakah harga harus dinaikkan.
“Ini adalah cara untuk memberikan semacam polis asuransi kepada keluarga Glazer karena jika mereka tidak menjual klub, mereka mendapat tambahan lima persen di tahun depan.
“Sesuatu yang bisa menggerakkan dan memobilisasi oposisi menjadi tontonan karena semua fokusnya tertuju pada penjualan klub. Kadang-kadang ini saat yang tepat untuk mengubur berita buruk, dan tampaknya itulah dampaknya.”
Menaikkan harga tiket musiman sering dilihat sebagai salah satu dari sedikit cara yang tersisa bagi keluarga Glazer untuk meningkatkan pendapatan United. Klub mengatakan ini adalah langkah penting untuk musim 2023-2024 untuk memastikan mereka dapat melanjutkannya secara berkelanjutan dan menyoroti bagaimana biaya produksi pertandingan telah meningkat sebesar 40 persen dalam lima tahun terakhir.
Permintaan tiket di Old Trafford masih tinggi (Foto: Ash Donelon/Manchester United via Getty Images)
Meski harga naik, klub masih memiliki banyak sekali penggemar yang menunggu untuk mendapatkan tiket musiman. Keluarga Glazer terlindungi dengan baik dalam hal ini – meskipun ada permusuhan terhadap model kepemilikan mereka.
“Ini merupakan tahun yang kuat untuk permintaan tiket,” kata chief operating officer United Collette Roche pada bulan September, ketika klub mengatakan mereka telah mencatat lebih banyak pendaftaran keanggotaan berbayar – lebih dari 275.000 di seluruh dunia – dibandingkan sebelumnya. “Dengan lebih dari 135.000 orang dalam daftar tunggu kami untuk mendapatkan tiket musiman, kesetiaan suporter adalah sesuatu yang tidak pernah kami anggap remeh.”
Ketika Anda mempertimbangkan permintaan tiket, jumlah orang yang membayar untuk menjadi anggota dan, menurut United, lebih dari satu miliar penggemar global, mengapa keluarga Glazer rela meninggalkan klub jika penilaian mereka tidak terpenuhi?
Dan jika Anda menambahkan fakta bahwa tim asuhan Erik ten Hag masih memburu gelar Premier League dan berpeluang meraih trofi akhir pekan ini, mungkin tergoda untuk memikirkan bagaimana kesuksesan di lapangan dapat mengurangi tekanan mereka. dan tambahkan. nilai bagi United.
Namun, kelompok pendukung yang berbeda telah lama mengambil keputusan. Mereka telah mempertimbangkan untuk mengorganisir lebih banyak protes anti-Glazer dan masih bisa bersatu, bersatu dalam menginginkan keluarga Glazer keluar.
Namun meski para pendukungnya tetap optimistis bahwa Glazernomics akan segera berakhir, mungkin masih terlalu dini untuk mengucapkan selamat tinggal kepada keluarga Amerika.
Pelaporan tambahan: James Horncastle
(Foto teratas: LINDSEY PARNABY/AFP via Getty Images)
