Penggabungan antara Fiat Chrysler Automobiles dan PSA Group untuk membuat Stellantis disebut sebagai penggabungan yang setara oleh kedua perusahaan, tetapi dokumen yang diajukan baru-baru ini mengkonfirmasi apa yang diyakini banyak analis sejak kesepakatan itu diumumkan tahun lalu: Kombinasi tersebut sebenarnya adalah ‘ akuisisi FCA oleh PSA, setidaknya untuk tujuan akuntansi.
Informasi tersebut ada dalam prospektus yang disampaikan FCA kepada bursa saham Mercato Telematico Azionario dan Euronext Paris pekan lalu untuk mencatatkan saham Stellantis pasca merger; dokumen itu juga diajukan ke SEC di Amerika Serikat.
- Klik Di Sini untuk melihat atau mengunduh PDF prospektus.
Menurut prospektus, Standar Pelaporan Keuangan Internasional, atau IFRS, mensyaratkan identifikasi pengakuisisi (dan perusahaan yang diakuisisi).
“Berdasarkan penilaian indikator berdasarkan standar akuntansi IFRS 3 dan pertimbangan semua fakta dan keadaan yang relevan,” kata dokumen itu, “manajemen FCA dan PSA telah menentukan bahwa Peugeot SA adalah pengakuisisi untuk tujuan akuntansi.”
Berikut adalah bukti yang dikutip pengarsipan untuk mendukung pandangan ini:
- Dewan Stellantis akan memiliki 11 direktur, enam di antaranya harus dinominasikan oleh PSA, pemegang saham PSA, atau karyawan PSA, atau merupakan eksekutif PSA saat ini.
- CEO pertama grup gabungan, yang memiliki kewenangan penuh untuk mewakili Stellantis secara individu, adalah Carlos Tavares, presiden dewan manajemen PSA saat ini (dan CEO Grup PSA).
- Pemegang saham PSA akan membayar premi pra-merger
Menurut dua poin pertama di atas, pihak PSA akan menang setelah merger. Padahal Exor, perusahaan keluarga Agnelli yang kini menjadi pemegang saham terbesar FCA, akan memegang saham terbesar di Stellantis sebesar 14,4 persen. Keluarga Peugeot akan memiliki saham terbesar kedua dengan 7,2 persen, diikuti negara Prancis dengan 6,2 persen dan grup China Dongfeng dengan 5,6 persen; ketiga yang terakhir adalah pemegang saham PSA saat ini.
Keuntungan 6-ke-5 pemegang saham PSA di dewan tidak akan berubah dalam waktu dekat, karena anggota akan menjalani masa jabatan awal minimal empat tahun; Tavares akan ditunjuk sebagai CEO Stellantis untuk masa jabatan lima tahun.
Pengajuan itu menyebut kesepakatan itu sebagai “penggabungan yang setara” yang berarti “transaksi di mana pemegang saham masing-masing PSA dan FCA akan memiliki saham yang sama dalam grup gabungan.” Ungkapan yang sama juga digunakan oleh kedua kelompok dalam semua komunikasi publik terkait merger.
Tapi “penggabungan yang setara” bukanlah definisi hukum. Dan input yang sama, seperti yang ditunjukkan di atas, tidak selalu berarti kekuatan yang sama. Mengingat PSA membayar premi, kedua perusahaan sepakat bahwa PSA adalah pengakuisisi.
